📉 新手必读：为什么盯着“美债收益率”，才能炒好A股和黄金？

你是否经历过这样的困惑：

如果你只盯着国内的新闻联播找原因，可能永远找不到答案。因为真正的“凶手”，往往是大洋彼岸那个不起眼的数字——10年期美债收益率 (US10Y)。

今天我们就来拆解一下，为什么这个数字被称为 “全球资产定价之锚”。

01. 什么是“定价之锚”？⚓️

在金融学里，10年期美债收益率被视为 “无风险利率” (Risk-Free Rate)。
它是全球资金成本的标尺。

你可以把它想象成 “地心引力”：

黄金有一个致命弱点：它不产生利息。你持有一吨黄金，明年它还是一吨，不会变成 1.01 吨。

所以，黄金的吸引力，完全取决于 “持有美债的机会成本”。

场景 A：美债收益率飙升到 5%。
- 大资金会想：“我无脑买美债就能稳赚 5%，为什么要去买不生息还要交保管费的黄金？”
- 结果：抛售黄金，买入美债 -> 金价跌。
场景 B：美债收益率跌到 1% 甚至 0%。
- 大资金会想：“存钱没意思，不如买点抗通胀的硬通货。”
- 结果：买入黄金 -> 金价涨。

💎 核心公式：
$$黄金价格 \propto \frac{1}{实际利率 (名义利率 - 通胀)}$$
(简单说：美债利率涨，黄金大概率跌。)

很多 A 股股民不看美债，觉得“由于众所周知的原因”，外盘影响不到我们。大错特错。
美债收益率通过两个渠道死死掐住 A 股的脖子：

股票的理论价格，是未来所有现金流折现到今天的价值。而折现率的分母，就是无风险利率。

📉 核心逻辑：
$$美债收益率 \uparrow \Rightarrow 中美利差倒挂 \Rightarrow 外资流出 \Rightarrow A股下跌$$

作为个人投资者，你不需要懂复杂的数学模型，只需要在看盘软件（如 TradingView 或富途）里把 US10Y 加入自选列表。

4.0% 以下：安全区。
- 此时全球流动性充裕，利好 A 股成长股和黄金。
4.0% - 4.3%：震荡区。
- 市场开始从乐观转为谨慎，美股和 A 股开始颠簸。
4.5% 以上：危险区（红色警报）。
- 此时美债对全球资金产生巨大的“虹吸效应”。
- 操作建议：清仓高估值股票，做空黄金，或者换成美元现金/短债躺平。